行业全体处于分化苏醒阶段，ROA 成焦点不雅测目标。2025 年食物饮料板块供需失衡导致存量合作加剧，行业履历 “供大于求→价钱和→渠道去库存→企业调整” 的周期历程。分歧细分板块苏醒节拍差别显著，当前软饮料、零食苏醒领先，餐饮供应链紧随其后，调味品、乳成品、啤酒处于调整后期，白酒仍正在去库存阶段。ROA 及资产周转率的变化能无效预判周期拐点，食物加工板块已呈现 ROA 降幅收窄的建底迹象。
沉点标的结构清晰。“价” 逻辑保举白酒（贵州茅台、乳成品（优然牧业、中国圣牧）、功能性食物及出海标的（安琪酵母）。需需求修复不及预期、食物平安、原材料成本波动等风险。
演讲聚焦食物饮料行业 2025 年表示取 2026 年投资机缘，焦点以 ROA（资产报答率）为苏醒前瞻目标，连系日本消费分化经验，明白 “价优于量” 的投资从线，环节内容如下？。
日本消费分化经验供给主要自创。90 年代日本消费呈现 “性价比平替” 取 “健康细分” 双从线，发泡酒、百元店等性价比品类快速兴起，无糖茶、功能性酸奶等健康细分赛道穿越周期。其焦点逻辑正在于精准满脚需求痛点（性价比、健康焦炙）取低渗入率劣势，这一纪律为国内行业供给参考。
将来，行业将正在分化中前行，ROA 企稳的调整尾声板块具备估值修复潜力，而契合性价比取健康化趋向的细分赛道将持续成长动能，龙头企业凭仗效率取立异劣势进一步巩固合作地位。
从 “量” 的逻辑看，三大标的目的值得关心。一是性价比消费，餐饮供应链（巴比食物、安井食物）取软饮料（东鹏饮料、农夫山泉）凭仗高效供应链实现量增；二是低渗入率赛道，低度酒（百润股份）、益生菌（科拓生物）、燕麦（西麦食物）等受益于健康化趋向，通过专业化立异提拔份额；三是出海增量，安琪酵母等企业以供应链出海模式打开海外市场，本土化结构成效显著。
